История снова и снова показывает, что цены на активы могут падать быстро и без особого предупреждения. Все слышали хороший совет о том, что инвестиции должны быть диверсифицированы. Но немногие знают, что это означает на практике. К сожалению, реальность такова, что большинство вложений требуют доработки. Оптимизация инвестиционного портфеля позволяет иметь более высокую ожидаемую доходность, более низкий риск, или даже два эти преимущества вместе. Цель состоит в том, чтобы найти такое сочетание активов, при котором стоимость некоторых из них будет расти, когда стоимость других упадет. Однако правильному распределению активов зачастую препятствуют распространенные заблуждения.
Время убережет от риска
Большинство людей считают, что рисковые активы, такие как акции, становятся более надежными, если удерживать их в течение длительного времени. Интуитивно понятно, что со временем взлеты и падения должны уравняться, и вы получите прибыль. Это правда, что инвестиции в конце 20-летнего периода с меньшей вероятностью принесут убытки, чем за 1 год.
Однако размер потенциальных катастрофических убытков со временем только растет. Большинство инвесторов заботятся не только о конечном результате, но и о том, что происходит на пути к нему. Промежуточные убытки опасны, потому что могут вызвать импульсивные или иррациональные решения. Подумайте о ком-то, кто продал все свои акции в разгар мирового финансового кризиса и полностью упустил возможность восстановления.
Достаточно хорошо просто разделить портфолио поровну
Вероятно, лучше разделить деньги между инвестициями, чем вложить их все в один актив. Но равномерное распределение предполагает, что все классы активов неотличимы друг от друга. Конечно, это не так. Если инвестор полагает, основываясь на теории и здравом суждении, что активы имеют разные уровни доходности и риска, то и деньги на них нужно выделять не в равных долях.
Оптимизация портфеля – очень полезное занятие, и оно обычно вознаграждает тех, кто вкладывает дополнительные усилия в тщательное построение системы инвестиций.
Оптимизация не приносит стабильных результатов
Циники жалуются, что, если вы слишком оптимистично оцениваете ожидаемую доходность актива, то будете выделять на него слишком много средств. А если вы недооцените риск для актива, то выделите для него слишком много ресурсов. В результате какого-то ощутимого положительного эффекта не удается достичь.
Верно, что любые прогнозы почти наверняка ошибаются. Но даже стандартная оптимизация среднего отклонения легко позволяет снизить вес более сомнительных активов в пользу перспективных.
Загрузка...